国内聚酯产业链定价影响力不断增强-凯发真人首先娱乐

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在聚酯产业链中,近年来基差贸易、点价交易、均价结算盛行,产业对期货和衍生品的运用较为成熟。随着对期货和衍生品认识的加深,聚酯产业对以期货价格为“锚”的基差报价接受度越来越高。

“聚酯产业期现结合最主流的应用是基差贸易,现在pta贸易基本都以基差的形式。尤其是pta这个产品,无论销售还是采购,都是谈基差。”国泰君安期货浙江分公司总经理章四夕说。

日前在杭州聚酯产业链走访时,杭州忠朴商务咨询有限公司(下称杭州忠朴)总经理卜红枫说:“目前pta是期现结合度最高的品种之一,pta市场贸易已完全以期货价格为基准。”

在她看来,定价模式的转变是一个比较漫长的过程。自pta期货2006年上市以来,聚酯上下游企业对pta期货经历了解、学习、尝试、运用的过程。“在pta期货上市之初,工厂现货采购比例小,对期货市场的功能认知不足,期现结合程度偏低。2014年前后,pta现货交易中期现结合占比仅在30%左右,到2016年提高到60%左右,2018年在95%以上。”卜红枫表示。

据了解,有了2021年逸盛石化长协引入基差的成功案例后,2022年一些下游客户委托第三方贸易商参与合约执行,由第三方贸易商在中间提供点价服务。2023年以来,以点价为基础的基差合约出现在市场中。

“每天的pta现货成交都是以基差成交,有些成交达到卖家的预期卖货价或者买家的预期买货价,在盘面上进行点价,就有了当天的现货成交价格。根据成交情况得出当天的现货均价,综合当月每天的现货均价就是现货均价合约。”卜红枫介绍,已点价的和未点价的现货成交基差都计入当天的pta现货基差,从而得到当天的pta日均基差,每月的月均基差 卖家择机点价的价格就是月度合约结算价格,这就是基差合约。

值得一提的是,pta期货还成为国际贸易的重要定价参考。pta产业上下游品种作为“舶来品”,我国的定价影响力一直较弱,经常面临“国外炼化工厂利润爆棚,国内下游苦苦挣扎”的困局。pta期货上市后,尤其是2016年后,pta期货价格逐渐成为聚酯相关产品的定价基准。

受访企业表示,随着我国聚酯企业的国际竞争力和贸易谈判话语权逐渐增强,我国pta产能在全球的比重也大幅攀升,pta期货已成为国际贸易定价的重要参考。

此前国内聚酯产能最大的恒逸石化与全球最大的床垫生产商之一的bekaertdeslee,就利用pta期货价格签订年度购销合约。

据了解到,作为聚酯产业链的新品种,对二甲苯(px)期货、期权自去年9月15日上市以来受到广泛关注,以px期货价格为基准的基差贸易迅速发展,其价格发现功能也得到市场各参与方的认可,px期货已成px现货市场重要的定价依据。

“长期以来,我国没有px人民币日度价格,现货贸易定价依赖普氏等美元价格,内贸长约仅在结算时按照当期汇率折算成人民币。”浙江逸盛石化有限公司研究中心副总经理吴良均表示,px期货上市后,价格发现功能逐步发挥,公开、透明、连续的期货价格填补国内人民币日度价格的空白,得到了产业企业的认可,基于px期货价格的基差定价贸易形式开始出现。

恒逸国际贸易有限公司研究总监王广前表示,px期货上市后不仅发挥价格发现功能,使得px定价更加公开、透明、活跃,同时也为贸易商提供更加合适的避险工具,丰富贸易策略。

如今成熟的pta期货市场,让世界对中国聚酯产业有了新认识。未来随着国内px期货市场的不断成熟,将进一步增强我国聚酯产业在国际贸易中的话语权。

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